中国银行原油宝事件

背景

• 五月份WTI交易所原油期货61美元跌到-37美元（20190505~20190522）
• 5月14号WTI交易所修改期货报价规则允许负数
• 原油宝主体（中国银行）持有期货到期被WTI交易所自动平仓导致亏损-37美元×期货数资金
• 原油宝客户（中国投资者）被要求补偿-37美元×期货数的保证金

分析

• 正常期货处理手段

1、交割日实物交割

2、提前平仓、交割日自动平仓

3、期货违约

• 中国银行未适配负价格期货规则，无法选择期货违约，而是自动补缴37美元×期货数保证金
• 该事件和华尔街、空头无关，疫情导致原油处理需要亏损资金（相当于一堆有害垃圾），所以五月原油本身价格就是-37美元

结论

• 亏损应该由原油宝客户（中国投资者）承担
• 中国银行原油宝产品存在缺陷，由于是集资买期货，且对接自动化平仓接口，无法进行期货违约，而是自动汇款补缴保证金

中国建设银行等其他机构存在类似产品，风控提前识别原油行情，提前移仓到6月期货（旧原油换新原油）

• 由于出现负价规则，集资期货出现固有缺陷，需要代理商系统增加自动违约特性，避免自动汇款给期货交易所
• 中国银行期货系统没有修复缺陷，也没有人工干预规避缺陷，导致客户损失37美元×期货数资金

引申

• 国企僵化没有竞争力，需要探索新出路
• 对民众逐步开放信息墙，避免坐井观天，导致落后挨打